化肥农药：行业价格涨幅大 关注价值低估股

二、价值判断： 总体市盈率水平已高，须防潜在投资风险，局部低估个股可以挖掘，回避高估个股



目前化肥农药板块的平均市盈率72倍左右，而沪市所有企业平均市盈率27倍左右，深市所有企业平均市盈率33倍左右，化肥农药板块的市盈率相对较高。从具体企业看，个别公司的市盈率已达百倍以上， 威远生化 630倍， 鲁北化工 485倍， 红太阳 356倍， 湖南海利 244倍， 大成股份 102倍，这些企业07年的业绩一般，08年预期每股收益均在0.10元以下，潜在一定的投资风险。



三、投资策略：中、短线操作为主，关注价值低估企业

化肥农药板块的强势主要得益于产品价格的迅速上涨、企业预期效益的提升。目前看，随着各地春耕生产陆续结束、全国产量的持续增加，以及国家加征特别出口关税对化肥出口的抑制，价格增速会趋于回落，同时由于原料价格上涨的支撑，产品价格预期也不会出现明显下降。所以，化肥农药板块的增长带有一定短期性，现在属于“补涨”。从长远看，该板块收益能力、投资潜力一般，应以中、短线操作为主，近期应重点关注那些增长潜力没有充分挖掘、价值相对低估的企业，如：华鲁恒升、江山股份、六国化工等，而对于高市盈率、前期涨幅较大企业不宜盲目追涨。

四、风险提示

本报告谨根据公开数据及本公司调研展开，但并不作为买入建议。以此入市，风险自负。





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